金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长1标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产2.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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