钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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